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信息系数_Information Coefficient

什么是信息系数（IC）？​

信息系数（IC）是用于评估投资分析师或主动投资组合经理技能的一种指标。信息系数显示分析师的财务预测与实际财务结果之间的匹配程度。IC的取值范围从1.0到-1.0，其中-1表示分析师的预测与实际结果没有关系，而1则表示分析师的预测完全符合实际结果。

关键要点​

  • 信息系数（IC）是评估投资分析师或主动投资组合经理技能的工具。
  • IC为+1.0表示对实际收益的完美预测，而IC为0.0则表示没有线性关系。IC为-1.0表示分析师总是无法做出正确预测。
  • IC与信息比率（IR）不可混淆。信息比率是衡量投资经理技能的指标，它比较经理的超额收益与所承担的风险量。

IC的计算公式​

IC=(2×正确比例)−1其中：正确比例=分析师所做预测的正确比例\begin{aligned} &\text{IC} = (2 \times \text{正确比例}) - 1 \\ &\textbf{其中：} \\ &\text{正确比例} = \text{分析师所做预测的} \\ &\text{正确比例} \\ \end{aligned}

解释信息系数​

信息系数描述了预测与实际股票回报之间的相关性，有时用于衡量金融分析师的贡献。IC为+1.0表示预测与实际回报之间存在线性关系，而IC为0.0则表示没有线性关系。IC为-1.0则表示分析师总是无法做出正确预测。

接近+1.0的信息系数（IC）表明分析师在预测方面具有很高的技能。但是，实际上如果“正确”的定义是分析师的预测与实际结果的方向（上涨或下跌）相符，那么准确预测的概率仅是50/50。因此，即使是完全没有技能的分析师也可能会有大约0的IC，这意味着一半的预测是正确的，而另一半则是错误的。接近0的分数表明分析师的预测技能并不比随机结果好，这也暗示接近-1的IC是罕见的。

IC与信息比率（IR）不能混淆。信息比率是用于衡量投资经理技能的指标，比较经理的超额收益与所承担的风险。

IC和IR都是主动管理基本法则的组成部分，该法则指出经理的表现（IR）取决于技能水平（IC）及其广度，或其使用频率。

信息系数的示例​

例如，如果一位投资分析师做出两个预测并全部正确，则信息系数为：

IC=(2×1.0)−1=+1.0\begin{aligned} &\text{IC} = (2 \times 1.0) - 1 = +1.0 \\ \end{aligned}

如果分析师的预测只有一半正确，则：

IC=(2×0.5)−1=0.0\begin{aligned} &\text{IC} = (2 \times 0.5) - 1 = 0.0 \\ \end{aligned}

然而，如果没有一个预测是正确的，则：

IC=(2×0.0)−1=−1.0\begin{aligned} &\text{IC} = (2 \times 0.0) - 1 = -1.0 \\ \end{aligned}

信息系数的局限性​

信息系数仅对做出大量预测的分析师有意义。这是因为如果预测数量少，随机机会可能会解释结果中的很大一部分。因此，如果只有两个预测且均为正确，则信息系数为+1.0。然而，如果经过几十次预测后，IC仍然位于或接近+1.0，则更多地归因于技能而非运气。

参考文献​

No references found.